2024年5月14日

　今回は、本日発表されたENEOSホールディングスの2024年3月期決算（会社ページ）について見ていきます。大規模な自社株買いの実施もあわせて発表されました！

　また、今回の記事は【銘柄考察】ではなく、タイムリーにお伝えするためにも、よりライトな【投資ニュース】という形でお届けします。ENEOSホールディングスの【銘柄考察】が読みたいと思っていただけましたら、スターやコメントをいただければ急ぎ作成しますので是非スター・コメントお願いします。【この記事は、約3分で読み終わる内容です。】

1.2024年3月期決算と2025年3月期の見通し
2.自社株買いについて
3.最後に

1.2024年3月期決算と2025年3月期の見通し

　では、早速ですが決算と見通しについて見ていきます。

　2024年3月期の決算はおよそ13.9兆円(昨年度は15兆円)の売上高、最終利益は2,881億円(同1,438億円)で減収増益となりました。2025年3月期は、一転して14.6兆円の売上高、最終利益は2,100億円で増収減益の見通しです。

　ENEOSの主力は石油事業ですが、その事業特性上、在庫の評価損益が決算に大きく影響を与えています。しかし、これは原油相場に起因するものでENEOSとしてはコントロールができないものです。いわば、在庫影響除く数値がENEOSの実力を表していると言え、その数値(営業利益)では、2023年3月期以降、2,465億円→3,932億円→4,000億円と3期続けて増益見込みとなっています。

2.自社株買いについて

　ENEOSは、決算発表に合わせて大規模な自社株買いの実施もあわせて発表しています。

　以前に発表済みの500億円に加え、2,000億円分の自社株買いを追加で実施するとのこと。開示資料では、発行済株式総数の22％と記載がありますが、現在の株価水準で計算すると時価総額がおよそ2.4兆円ですので10％程度というところでしょうか。1桁％の発表が多いなか、大胆な自社株買いを発表してくれました。

3.最後に

　増益・自社株買いと充実の決算発表だったのではないでしょうか。ENEOSは配当も期待したいところではありますが、ここ数年ずっと年間22円の配当を継続してくれており増配とはまた違う頼もしさがあり、鉄サラとしてはこのまま22円を堅持するというのもアリだと感じています。

　最後に、本日終値の各指標です。一昔前は、ENEOSといえば高配当のイメージでしたが、株価の上昇により配当利回りは3％を割り込んでいます。割安感はないですが、非常に安定した配当金に魅力を感じる方は投資対象として決して悪くないのではないでしょうか。

★銘柄考察記事のまとめページから、他の銘柄もチェックしてみてください！

hurikanekuma.hatenablog.com

（※本記事は掲載銘柄への投資を推奨するものではありません。一切の投資については、自己責任でお願いいたします。）

2024-05-13

下方修正頻発中…「4503：アステラス製薬」はどんな企業？【銘柄考察】

投資_銘柄考察

2024年5月13日

　お疲れ様です、鉄サラです。今日は、名前がカッコいい製薬企業、アステラス製薬についてです！製薬企業って身近な気がしましたが、アステラス製薬の薬飲んだことあるかと考えれば何も思いつかず、距離を感じてしまった鉄サラです。

　それでは、どんな企業なのか4月25日の決算発表（会社ページ）も踏まえ、株価や配当などについて考察していきましょう！【この記事は、約5分で読み終わる内容です。】

1.アステラス製薬は何の企業？
2.2024年3月期決算と2025年3月期の見通し
3.現在の株価と指標
4.まとめ

1.アステラス製薬は何の企業？

　アステラス製薬は、がん治療薬などを開発・製造する製薬企業です！"製薬"とついているだけあって、とってもわかりやすいですね。そんなアステラス製薬の特徴について2つほど見ていきます。

　1つ目は、海外売上比率が高いことです。グラフは地域別売上収益を示しており、2023年度の実績では日本での売上は20％以下、海外売上が80％以上を占めています。実は、アステラス製薬の特徴というよりは、製薬業界全体の特徴でもあり、同業の武田薬品工業も80％以上となっています。グローバルで活躍している、グローバルな競争環境にあるという両側面から考えることが必要ですが、日本国内は短期的には高齢化により薬の需要が伸びたとしても、長期では人口減少が進んでいますから、その影響を受けにくい分プラスととらえて良いでしょう。

　2つ目は、イクスタンジ（XTANDI）という薬についてです。詳細な数値は、決算の章に譲りますが、イクスタンジがアステラス製薬を支える大黒柱となっています。しかしながら、イクスタンジは2027年に特許切れとなり以降の収益は大きく落ち込むことが確実な状況です。2027年までに次の大黒柱が必要なことは、アステラス製薬もよく理解しているようでM＆Aなど様々な手段で新薬の開発等に手を尽くしています。

2.2024年3月期決算と2025年3月期の見通し

　ここからは、決算と見通しについて見ていきます。

　まずはサマリーです。2024年3月期の決算はおよそ1.6兆円(昨年度は1.5兆円)の売上高、最終利益は170億円(同987億円)と昨年度と比べると増収ですが大幅な減益となっています。2025年3月期の見通しでは、増収増益の見通しとなっていますが前々期の半分にも満たない水準となっています。2021年3月期から2023年3月期までの3期は平均すると、1,100億円を超える最終利益を確保していますし、今期を含めここ数年は苦戦が続いていることがわかります。

　2024年度3月期の決算を詳しく見ていきましょう。まずは、決算説明会資料より主要製品の売上について、引用してきました。5つのすべてが前期比プラスで好調を維持しています。やはりイクスタンジの数値が突出していることが目立ちます。これだけの売上が、0とは言わないまでも大きく落ち込んでしまえば、大ダメージは避けられません。次に、前期比で約2,000億円増加し、減益の原因となっている費用項目についてです。ざっくり、1,000億円ほどが主要製品の表の下2つVEOZAHとizervayにかかる費用のようです。この金額には償却費も含まれますし、致し方ない所ではあるのですが、それだけの費用をかけているにもかかわらず売上がついてきていないことが気になります。また、500億円ほどがM&Aにより増加、100億円ほどが減損ということになっています。M＆A関連費用、減損損失いずれも、イクスタンジに代わる薬の開発に費やされたものです。(残りの400億円はその他の販管費増加等。)製薬企業なだけあって、やはり桁違いの開発費を費やしていますね…。

　続いて、2025年3月期の見通しの詳細ですが、2024年3月期に続き売上は500億円程度の増加、費用は減損損失が減少するものの継続して莫大な開発費を計上しこちらも増加、差引の利益面ではやや増益で着地するとのことです。アステラス製薬はここのところ下方修正が続いているため、見通し通りの着地ができるのか気になるところです。

3.現在の株価と指標

　株価グラフと各指標は次の通りです。

　1株1,510.5円、1単元100株で15万円ほどとなっています。業績が不調ということもあり、直近1年の株価は大きく下落してしまっていますね。

　PERは90.4倍、配当利回りは4.9％とどこかアンバランスな数字になっています。PERは業績の不調によりEPSが大きく下がったことが原因で、非常に高い数値となっています。一方で、配当利回りについては、今後の利益成長を見据えて増配していますが、業績に応じる形で株価は下落しているためです。

4.まとめ

　アステラス製薬について見てきましたがいかがでしたでしょうか。

　1にも2にも、イクスタンジに代わる次なる大黒柱を育てることができるかどうかというのが業績面での課題でしょうか。

　また、投資対象としてみると、現在は高水準の配当金が目につきますが、業績に不安があり減配リスクを抱えています。業績は先述の通り、見通すのが大変難しく、今後の値動きも激しくなる可能性が高そうです。ちょっと悲観的に書きすぎましたが、もちろんいい薬が育ち急上昇するという可能性も大いにありますから、今の株価なら面白い銘柄かもしれません。

★銘柄考察記事のまとめページから、他の銘柄もチェックしてみてください！

hurikanekuma.hatenablog.com

（※本記事は掲載銘柄への投資を推奨するものではありません。一切の投資については、自己責任でお願いいたします。）

2024-05-12

ただのリース企業じゃない！「8591：オリックス」はどんな企業？【銘柄考察】

投資_銘柄考察

2024年5月12日

　お疲れ様です、鉄サラです。今日は、保険やレンタカーなど事業領域が広すぎてもはやよくわからない、オリックスについてです！鉄サラ的には、関空などの空港運営だったりIR(カジノ)のイメージが強かったりするのですが、皆さんはどんなイメージをお持ちでしょうか？

　それでは、どんな企業なのか先日5月8日の決算発表（会社ページ）も踏まえ、株価や配当などについて考察していきましょう！

1.オリックスは何の企業？
2.2024年3月期決算と2025年3月期の見通し
3.現在の株価と指標
4.まとめ

1.オリックスは何の企業？

　オリックスは、リースや銀行、保険などの金融業を中心に不動産や事業投資も手掛ける巨大企業です！…なにをやっているか、いまいちわかりませんね、もう少し詳しく見ていきます。

　2024年3月期セグメント別の利益構成は、グラフの通りです。右の表の番号でいうと、1・5・6の金融関連セグメントがが割合上位3セグメントでちょうど50％、次いで不動産が13％で続きます。また、海外事業の22％の中身には、海外での金融・不動産事業や航空機リースなども含まれているので、オリックスの主軸は金融と不動産と言えそうです。

　一方、利益でみると決して割合は高くないのですが、鉄サラが存在感を感じるのが、事業投資・コンセッションセグメントです。理解が難しい事業ですが、収益性が低い他企業を安価に買収し、収益性や企業価値を向上させることで事業収益や売却による利益を獲得するというイメージです。直近話題になったのは、弥生(2022年3月期売却)やDHC(2023年に投資)などでしょうか。関西エアポートの事業は少し性格が違いコンセッションになるかと思いますが、このセグメントに属しています。